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在狼藉的停工现场背后，苏宁环球股份有限公司（以下简称“苏宁环球”）与其控股股东江苏苏宁环球集团有限公司（以下简称“苏宁环球集团”）之间却在上演着收购与被收购的“双簧”大戏。双方通过基于“房地产市场异常火爆，地价一路上涨”的资产评估增值和“尽快办理相关用地性质变更手续”的承诺，将这个已经停工数年的项目公司，以30.07亿元的评估值作价置入上市公司。

分类别看，9月美国商品贸易逆差772亿美元，较上月增加6亿美元，为2008年7月来最高商品贸易逆差；服务贸易顺差232亿美元，较上月减少1亿美元。从商品种类来看，9月出口增长主要受工业用品和材料的出货量达到记录以来最高水平驱动。另外，9月大豆出口减少了7亿美元，表明特朗普政府的贸易主张正在拖累美国第三季度经济的增速。

导致首次跌破长期趋势线的核心原因，很有可能是目前宏观上非金融企业的杠杆率水平太高。比如，与过去几次的大的股票熊市市场底部相比（如：2004-2005年熊市、2008年熊市以及2011-2013年熊市），非金融企业的杠杆率和全社会总杠杆率水平明显比这三段时期高很多。从深度价值投资的角度来看，含有较高财务杠杆的上市公司估值存在两个风险和陷阱，迷惑性很大。第一，财务杠杆高，会使得上市公司在经济上行周期盈利改善幅度更大，进而含有财务杠杆的PE估值水平看起来更低，让投资者错误的以为公司估值便宜。但若从不含财务杠杆的角度来看，企业估值即使不贵，但实际上也不便宜。第二，一旦经济周期下行，盈利将会加速恶化。特别是，一旦债务或财务杠杆爆掉，这时候股权投资者承担的风险更大，对股票价格的冲击也更大。

值得注意的是，罗湖区和龙华区这几年的GDP数据都在“你追我赶”，从上半年数据来看，龙华区的GDP为1087.03亿元，同比增长3.5%，罗湖区与龙华区的GDP总量差距进一步缩小。责任编辑：覃肄灵原标题：以金融科技赋能金融业高质量发展来源经济参考报

伴随着一年的经济衰退，超过600万的美国人没有工作，而政策制定者关于如何应对依然有巨大分歧。大家最大的分歧在于联邦政府是否需要大幅增加开支以刺激经济。如果这么做，意味着政府的财政赤字会增加，也意味着收入的重新分配。Hoover总统更加倾向于非直接刺激。同时他还需要面对大幅减少的税收收入。到了1931年，政府财政赤字达到了3%的GDP。

刚性兑付的作用及其问题国际经验表明，在风险定价机制缺失的情况下，刚性兑付是正确的选择。我们曾经在各个金融资产类别基本上采用了刚性兑付或者拟刚性兑付，从而有效地防范了金融危机。但是刚性兑付必然会进一步扭曲定价体系。用存款保险制度去防止银行挤兑是可行的，而用刚性兑付整个金融体系是不可行的。刚性兑付和定价体系缺失这两件事的紧密相连造成了目前的困境。暂时在某个金融资产大类打破刚性兑付，可能会加强另一个大类资产的刚性兑付。可以想象，打破了债券的刚性兑付，使得大批质量还不错的民营企业倒闭导致实体经济受损，可能会进一步增强房地产的拟刚性兑付，因为整个经济不能下滑太多。打破刚性兑付不能理想化，必须慎之又慎，要处理好打破刚性兑付和理顺定价体系的关系，建立各种基金给予市场参与者部分托底或是一种较好的选择。