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或许正是因为对自己专业能力的自信，刚创业时，在公司战略层面上，张昭是激进的，他十分强势，一门心思只往前冲，大家必须听他的。执行层员工常常跟不上他的思路，中高层的主要任务是「负责把老张的话翻译出来」，把那些偏产业、偏宏观、飘着的想法变成具体可执行的方案。

理想汽车首款量产车型理想ONE已于2019年12月正式开启交付，根据创始人李想公布的数据，交付首月共生产1530辆，交付超过1000辆。不过，理想在开启交付不久也遭遇了不少困难，其收购的重庆力帆汽车由于背负大量债务和诉讼而被外界看低，昔日合作银行也被曝出取消与理想合作及不给客户放款等负面新闻。此外，新车理想ONE也因出现排放系统、制动系统、电池系统等多种故障而遭到部分交付用户的质疑。而在2020年伊始，疫情的席卷也让包括理想在内的诸多车企面临不利开局。

由于乐视移动至今仅偿还了410万元，上海高级人民法院裁定三者需向乐昱基金偿付5.1亿元本金以及利息，贾跃亭和乐视控股需担连带保证责任。此外，法院还裁定，如果乐视移动不履行上述偿付义务，乐昱基金有权对乐视创景39.63%股权进行拍卖。如果乐视创景最终被拍卖，这将是乐视控股旗下资产的第三次拍卖。去年9月和今年1月，乐视控股旗下的多项资产被公开拍卖，其中乐融致新和乐视影业的部分股权由融创接盘，而位于北京三里屯商圈的世茂·工三项目流拍。

过去两周见证了全球避险资产的狂欢，同时我们维持周期扩张阶段下半场的判断不变。7月经济数据大幅低于预期，叠加贸易摩擦反复、德国GDP环比收缩、美债收益率倒挂，导致贵金属大幅上扬，10年期国债收益率一度向下突破3%。我们依然维持周期扩张阶段下半场的总体判断不变，但是周期位置已出现变化。

谈“边界”问：现在入场的玩家们自身的边界越来越模糊了，是不是意味着这个行业的壁垒其实没那么高？魏东：出行是大众型的刚性需求，滴滴快速通过互联网把它聚焦到平台上，政府界定了行业管理的边界，更多玩家入局，有利于行业市场竞争和逐渐理性化。目前，不管是国际还是国内大型主机厂都在转型。从单纯的制造销售，到变成以车为载体的出行服务商，这个转型是必须的，如何通过汽车给用户带来出行体验，是必须要往前延伸的。

而对于欧洲金融周期而言，两缺口表现不佳，早在2005年3季度，房地产缺口已经转正，而信贷/GDP缺口直到2008年3季度才转正，二者表现出一定程度的不同步。3.1.2 美欧金融周期的特点1）信贷扩张开启金融周期上半场美国和欧洲金融周期上半场都表现出信贷扩张的迹象，宽松的流动性、金融机构的逐利性以及宽松的监管环境会带来期限的错配，为市场埋下隐患。